Duncker & Humblot Die Angebotslösung des Delistings in § 39 Abs. 2 und 3 BörsG: Auslegungsfragen und Reformpotenziale für ein interessenwahrendes Gegenleistungssystem: ... Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht, 270)

English summary: ?The Delisting Offer Solution Pursuant to Section 39 (2) and (3) B?rsG. Issues of Interpretation and Potential for Reform of an Interest-Based Compensation System?: Recent factual and legislative developments have added yet another chapter to the contentious saga of delisting regulation. Against this backdrop, this thesis examines the existing gaps in investor legal protection in relation to delisting offers and proposes a reform to the valuation of listed shares capable of universal application. The proposal strengthens the legal protection of investors going forward and ensures a balance of interests between the parties involved. German description: Entscheidet ein Emittent sich, ein Delisting zu initiieren, kollidieren die Interessen der verschiedenen Beteiligten. Eine der Lehren aus der Corona-Pandemie ist, dass die gesetzgeberische Antwort auf diesen Interessenkonflikt - die Angebotsl?sung in ? 39 Abs. 2 und 3 B?rsG - nicht ausnahmslos geeignet ist, einen interessenwahrenden Kompromiss zu gew?hrleisten. Der Autor untersucht in einem ersten Schritt die Auslegungs- und Analogief?higkeit der Preisberechnungsvorschriften des ? 39 Abs. 3 Satz 3 und 4 B?rsG, bevor er anschlie?end die M?glichkeit sekund?rer Rechtsschutzinstrumente beleuchtet. Auf der Grundlage aufgezeigter Rechtsschutzlucken entwickelt die Arbeit in einem zweiten Schritt einen Reformvorschlag fur ein interessenwahrendes Gegenleistungssystem. Ein Schwerpunkt liegt darauf, unter Berucksichtigung der h?chstrichterlichen Rechtsprechung ein Kompensationssystem zu entwickeln, das bewertungsanlassubergreifend eine fur alle Beteiligten und in jedem Einzelfall angemessene Gegenleistung garantiert.