diplom.de Die Verbriefung von Krediten aus gesamtwirtschaftlicher Perspektive

Diplomarbeit, die am 13.05.2003 erfolgreich an einer Universit?t in Deutschland im Fachbereich VWL eingereicht wurde. Einleitung: Vor wenigen Jahren noch war es ein Markt, ein Finanzinstrument f?r "Eingeweihte". Forderungsunterlegte Wertpapiere, oder Asset Backed Securities (ABS) im englischen Pendant, das war keine Asset-Klasse, die der Anlageberater zur Depotbeimischung empfahl, das war - und ist noch - ein Finanzinstrument, das ausschlie?lich institutionelle Investoren adressiert. "A $2.5 Trillion Market You Hardly Know" titelte die Business Week vor ann?hernd f?nf Jahren, und auch heute noch ist dies eine Zustandsbeschreibung, wie sie treffender nicht sein k?nnte. Der Dynamik dieses Marktes tat dies, vor allem im Ursprungsland USA, jedoch keinen Abbruch. Seit dem Beginn der 1970er Jahre, als in den USA zum ersten Mal mit Hypotheken besicherte Wertpapiere zum Einsatz kamen, hat das Interesse an diesen Finanzinstrumenten rapide zugenommen. Finanzinstitute entdecken die Kreditverbriefung oder auch Credit Securitization bzw. nur Securitization als neue, attraktive Finanzierungsform. Investoren sehen eine renditestarke M?glichkeit zur Erweiterung ihres Anlageuniversums. Aus den bescheidenen Anf?ngen der 1970er Jahre ist mittlerweile ein billionenschwerer, globaler Markt entstanden. Doch trotz des gewaltigen Ausma?es ist das Verst?ndnis f?r diese Finanzierungsform noch immer gering. Bestes Beispiel daf?r ist die Debatte um die j?ngst verk?ndete Initiative von Deutscher Bank, HypoVereinsbank, Dresdner Bank, DZ Bank und der Kreditanstalt f?r Wiederaufbau, eine gemeinsame Zweckgesellschaft zur Verbriefung und Ver?u?erung ihrer Kredite zu gr?nden. "Ein verkapptes Hilfskonstrukt f?r die angeschlagensten der deutschen Kreditinstitute" wird geargw?hnt, gar eine "Bad Bank", eine staatliche Auffanggesellschaft f?r schlechte Kredite, bef?rchtet. Bef?rworter sehen dagegen die Vorteile, sprechen von einer M?glichkeit zur Entla