diplom.de Immobilienzyklen in Deutschland: Ursachen und empirische Analyse

Diplomarbeit, die am 19.01.2001 erfolgreich an einer Internationale Wirtschaftshochschule in Deutschland im Fachbereich Betriebswirtschaftslehre eingereicht wurde. Einleitung: Auf dem Frankfurter B?rofl?chenmarkt verzeichnen monatliche Spitzenmieten f?r B?roimmobilien in zentraler Lage folgenden Verlauf: von 1985 bis 1991 stiegen diese Mieten um ca. 170%, worauf sie von 1991 bis 1995 wieder um ca. 30% nachgaben, um von 1995 bis 2000 wieder um ?ber 27% zu steigen. Dieses Beispiel versinnbildlicht die enorme praktische Wichtigkeit von Immobilienzyklen f?r die deutsche Immobilien- und Bauwirtschaft: F?r Investoren, Finanzierer oder Bewerter ebenso wie f?r Projektentwickler sind Schwankungen, wie die oben aufgezeigten, Schl?sselinformationen. Der Investor verlangt eine angemessene Rendite, der Finanzierer die R?ckzahlung seines Kredites, der Bewerter ben?tigt die "nachhaltige" Miete eines Objektes, um so m?glichst genau einen "fairen Marktwert" berechnen zu k?nnen, und der Projektentwickler m?glichst hohe, konstante Cash Flows, um eine Finanzierung f?r seine Objekte von den Banken zu erhalten. Pyhrr, Roulac und Born unterst?tzen diese Wichtigkeit durch eine Studie, nach der 80% von 685 befragten "real estate plan sponsors" angeben, dass Immobilienzyklen und ihre Vorhersehbarkeit zu den drei wichtigsten Forschungsgebieten der Immobilien?konomie z?hlen. Die theoretische Wichtigkeit des Themas wird deutlich, wenn man Bezug auf das Rahmenger?st zur Immobilien?konomie als wissenschaftliche Disziplin, verbildlicht als das "Haus der Immobilien?konomie" nimmt, das an der European Business School gelehrt wird. So stellt der Begr?nder dieses Bezugsrahmens, Prof. Dr. Karl-Werner Schulte, fest, dass viele Fragestellungen an der Schnittstelle zwischen Volkswirtschaftslehre und Immobilien?konomie unzureichend erforscht sind, wie bspw. der Zusammenhang zwischen gesamtwirtschaftlichen Konjunktur- und Immobilienzyklen. Daraus ergeben